这篇文章是我2025年终总结的一部分。由于字数太多，单独拆分出来了。
2025年，我炒股一年，最终收益：0%
听起来很失败，但这一年，我学到了比赚钱更重要的东西。上半年收益率超过14%，下半年本金翻了4倍后，我却把收益全部亏掉了。这个过程中，我发现了炒股的难点，也理解了为什么70%的A股股民都在亏钱。
背景
在2025年，要说我投入时间最多的一件事情，炒股当之无愧。特别是下半年，由于从微软离职了，暂时没有去找新的工作，我几乎每个交易日都在关注股市。
很多人都听过各种股神的故事，都想知道炒股真的能赚钱吗？能挣到多少？是否值得投入？全职炒股的可行性如何？
我始终相信，站在岸上学不会游泳。与其和人反复讨论炒股到底能不能挣到钱，不如真的去做一些实践，在有了充分的了解以后再做结论也不迟，而不是简单看了几篇文章、听了几个故事就觉得自己懂了。有些人会提出一些似乎合理的论点，既然炒股这么容易赚钱，为什么还有人要去上班？为什么银行不去炒股？但是在不够了解的情况下去评论一个领域并不客观。
多年前我浅浅参与过A股，也有了解港美股，浅尝过量化交易，虽然整体上赚了一些，但是觉得似乎也只是运气好，我对这件事是没什么信心的。最近一年多为了进一步学习这些东西，我在网上和一些朋友聊天，逐渐形成了一个共同炒股爱好者的小圈子。一方面是自己的学习，另一方面是和这些朋友交流，再经过了整整一年的实战经验，逐渐对炒股这件事有了更加立体的认识。
这一年里我也挺迷茫的，我不知道炒股是不是真的可以赚到钱，以及能赚多少。但是我发现身边就有认识的大学校友，连续十年靠A股稳定挣到钱。这无疑给原先迷茫的我带来了一些信心，虽然我不一定能学到别人的这种能力，但至少让我感受到离成功更近了一步。后面的内容里我会发表我的看法，怎么才能具备这样的能力。
股市有很多内容可以讲，这篇文章只讲这一年里我学到的最重要的知识。
为了尽可能严谨，避免错误观点对读者的误导，这篇文章里的所有观点在发布前都经过了ChatGPT的检查。经过过去一年多的学习，发现在金融领域，ChatGPT给出的结论整体上都是比较可靠的。
抛硬币游戏
如果你看过我之前关于抛硬币游戏的文章，会更好理解后面的内容，我会多次引用到这个抛硬币游戏：《为什么做了正确的选择，还是会失败？——从抛硬币游戏看人生》。
炒股与上班
我的社交圈里程序员比较多，长期观察下来，我发现似乎有两种不同的人类。
第一类人比较踏实稳重，不太喜欢在他们看来带有“风险”的事情。说到炒股，他们往往持怀疑态度：要么觉得炒股就是赌博，不可能真正赚到钱；要么觉得炒股需要极高的天赋和努力，而自己根本不具备这种条件。这类人中，有些是试过但亏过钱，也有些本身就不感兴趣，所以不太了解股市。
第二类人则明显更喜欢冒险一点，会愿意花时间研究投资和股票，也有自己的看法。至于有没有赚到钱，这个真不好说。股市本来就充满了不确定性，从抛硬币游戏也能看出来：一个人三五年内能挣钱或亏钱，未必能说明他未来也会一直挣钱或一直亏。哪怕现在赚到了钱，我们也无法判断主要靠实力还是纯运气。只有一个人长期靠投资赚钱，才能说明他大概率是真有水平。但我和我身边的人年龄都不算大，还没到能看出“长期定力”和“长期结果”的阶段，大家都还在摸索和成长。
我并不想评判哪种生活方式更好，只要一个人的人生观是自洽的，不会让自己每天都很痛苦就好，尊重不同的人和观点。
举个具体的例子，我买房踩了大坑，亏损严重，一夜回到解放前。对很多人来说，买房亏钱很正常，“不是你不行，是周期不行”，于是很快就放下了，尤其前面说的第一类人，只要他们心里舒服，也不纠结，那没什么问题。
但我不一样，我更接近第二类人。我觉得买房亏钱这件事和认知肯定有关系，如果当时懂的更多，更理性一些，也许能避开这个坑。
在如今这种资本运作的世界里，做第一类人并不一定真的没有风险，风险有时候正是藏在看不见的暗处，看似安稳的上班、买房、结婚、生子，实则暗藏危机。在我后续的文章里，我会用股市思维来分析，为什么从某种程度上来看，买房远比股市风险大。
炒股与赌博
一定会有人问，炒股是赌博吗？我的回答：是也不是。
抛硬币游戏已经说明了一个道理：生活中很多事情都充满不确定性，在无法确定结果的时候做选择，本质上就是在赌博，所以不仅是炒股，很多事情都是赌博。这里说的“赌博”，是广义的——就是在不确定性里下注。
不过我们常说的赌博，一般是狭义上的赌博，通常指国内的法律明确禁止的行为。直观上这种赌博的关键特点是国家不允许，但是结合GPT的看法，大部分人排斥赌博这件事，以及很多行为在法律上被认定为赌博的本质原因是，狭义赌博往往是庄家设计的游戏，规则不透明，长期期望为负。
不过也有特例。彩票能合法卖，是因为国家允许。对彩票玩家来说，长期期望同样是负的，否则就不会有人发行了（发行方的长期期望是正的）。之所以大部分人并不会把彩票视作赌博，是因为只会偶尔买几张图个乐。但是如果对买彩票中大奖寄予厚望甚至想以此翻身投入大量的金钱，那和赌博没什么两样，属于抛硬币游戏里说的“不合理的行为”，并不可取。
回到“炒股”这个词，名字里就有明显的投机意味——“炒”就是炒作，而股市的一些术语比如“筹码”“下注”，也带有赌博色彩。有相当一部分人确实是把股市当成赌博来玩的，并且没有充分的研究学习，长期期望是负的。
但是整体上来说，炒股是一种通过长期学习、思考训练，可以实现期望为正的游戏。更准确的来讲，应该称之为投资而不是炒股，投资的东西并不一定是股票，也可以包括债券、基金、银行储蓄、黄金、大宗商品等等。但是为了通俗易懂，这里还是用了常用的炒股这个词。
炒股怎么挣钱
股市挣钱分两部分，一是投机收益，二是投资收益。
- 投机收益本质上就是赌博，赚的是别人亏的钱，通常关注股价短期的涨跌。
- 投资收益我觉得来自两部分：一是公司价值真的涨了，股价涨、分红多；二是容易被忽略的部分——货币贬值带来资产名义价格上涨，这是全球股市长期上涨的底层动力之一。
投机收益
先说投机部分。如果想靠投机赚钱，我认为有两条路：
第一条路：非常强的资源优势。
比如资金、名气、人脉、信息、技术……但这些普通人基本不具备。虽然法律规定不能操纵股市，但“影响股价”和“操纵股价”之间没有绝对界限，而且现实也不是那么完美，总有些人能趁机走灰色路线。
举几个例子：
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今年特朗普几次喊要加征关税，每次全球股市都剧烈波动。在美国，有内幕消息的人完全可以趁这个机会大赚一笔。
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大资金（我们平时说的“主力”）大量买入某只股票，很容易直接把价格推上去，然后吸引散户跟着买，继续推高；等他们卖的时候，又很容易把价格砸下来。他们力量大，就算没有操纵的意图，也更容易赚到钱。
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今年 DeepSeek 非常火，引发国内 AI 概念大爆发。DeepSeek 背后的幻方是量化机构，量化机构今年在 A 股获利不少。他们搞高频交易，技术和资金都很强，短时间内能执行大量交易，本身就会造成短期价格剧烈波动，他们也更容易从这些波动中赚钱。关于为什么现在很多量化机构都在做高频量化而不是低频量化，感兴趣的人可以去问AI。
第二条路：需要特别懂人性，而且能管住自己的情绪。
还是拿 A 股去年“9·24”这个极端行情举例，市场在短时间内突然暴涨。有经验的投资者一定知道风险巨大，会趁着涨幅过高的时候减仓。但大部分普通人会陷入 FOMO（Fear of Missing Out，害怕错过）情绪，在高位盲目买入，结果就是巨亏。
股市短期的涨跌，不是看逻辑，而是看人性。千百年来，无论社会如何发展，人性始终是相似的，如果能找到这些共性，并且精准地把握时机，就有希望挣到钱。
但是想做到这一点并不容易，即使是人群中相对理性的程序员，也很难做到。而我认为想要有这样的能力，除了极少数有天赋的人，大部分人都需要长期训练，后面我会用我的开车理论来进一步解释。
投资收益
投机是很难把握住的，即使一时抓住了机会，时间拉长也不一定能得到好结果。除非运气很好，在短时间里突然挣到了足够一辈子用的钱，以后坚决不再参与投机游戏。历史上长期靠炒股挣钱的人，大多数都是投资收益为主。
股市投资到底收益率如何？这里有一些参考数据。这些数据也可以证明，股市并非简单的零和游戏，整体上的长期期望是正的。参考这些数据也能更好的了解炒股合理的收益预期。
1、美股的数据：美国长期被视为全球最强大的国家，其制度、经济和资本市场也相对成熟稳定。根据历史统计，美国股市过去 200 多年的长期年化回报大约在 8%–8.5% 左右（不同研究数据略有差异，此处采用的是以标普500为主的长期复合回报区间）。这段时间里，美国经历过大萧条、世界大战、金融危机、疫情冲击等多次严重危机，股市也曾在短期内大幅下跌，但从长期看仍不断修复并创新高。
2、A股的数据：我实际计算了沪深300从2005年开始到目前的2025年，综合年化收益率大约为7%。但是A股的波动率远高于美股，实际计算数据也会带来较大偏差。
3、股市风险溢价：以美国股市为例，长期来看，股市的平均年化涨幅比 GDP 的平均年化增长高出约 3%–5%。这种现象并非偶然，学者统计过美、英、德、日等成熟市场，发现股市长期普遍存在这种额外回报，这就是所谓的 股市风险溢价（Equity Risk Premium, ERP）。有趣的是，在国内的 A 股市场，这种风险溢价并不明显，甚至在不少时期股市表现还落后于 GDP 增速。重要原因包括上市公司质量差异、国企权重高、资金结构散户化、房地产吸收了大量增长红利等多因素共同作用。
4、高手们的投资收益：这张来自网络的图片，展示了历史上一些知名投资人相对标普500的超额收益率和维持的年限。其中投资时间最长且超额收益达到了百分之十几的就是众所周知的巴菲特，实际年化大约20%。普通人想达到巴菲特的水平非常困难，巴菲特能达到这个成果，除了他本人的投资能力，也离不开他所在的美国过去这么多年一直快速发展这一背景。
5、关于复利：很多投资书籍和文章都会强调复利的威力。比如，如果一年收益10%，每年复利，30年后就会有1.1^30≈17.4倍，100万就能变成1740万——就像巴菲特那样。但实际上，对于大多数普通人来说，复利很难完全实现。因为我们投资赚钱的目的，往往是为了过更好的生活，不可能把收益都留着不动。如果一直存到30年后才花，年轻时根本享受不到生活，到老了才有一大笔钱，也未必有意思。
巴菲特之所以能做到长期复利，很大程度上和他的性格有关：他把投资当成一个游戏，数字越大越开心，同时生活简朴，几乎就是守财奴。对普通人来说，不必对复利抱过高期望，但有一点值得借鉴：在积蓄不多的时候，多努力工作、尽量节约，尽早积累本金。这样到了三四十岁，就会有更多本金用于投资，之后的生活就会轻松不少。总体来说，这样的积累还是很有意义的。
如何获得投资收益呢？我认为这件事同样并不容易，提高投资收益需要不断提高对世界的认识，是一个长期过程。目前有一些想法，可能和网上一些文章说的差不多，但是我自己是在踩了坑以后，才更加深刻的理解并逐渐认可这些观点。
1、设定合理的目标。根据美股和A股的数据，我们可以设定比较合理的年化收益率目标。如果一直长期持有或定投标普500/纳斯达克，沪深300/中证A500或是黄金ETF，按照历史数据，平均年化收益率大约在5-10%（历史数据不代表未来收益）。在此基础上，人人都希望获得超额收益，但是超额收益并没有那么容易做到。
股市的神奇之处就在于，当你的目标收益率设定的越高，结果反而可能越坏。预期收益率如果超出大盘很多，就不得不投资高风险的资产，就越容易神经紧张，花过多的时间盯着股价，频繁操作，最后反而连大盘都跑不赢。在炒股这件事情上，越努力反而有可能越不幸，努力的方向很重要。
2、价格与价值。一个常见的误区，很多人认为一只股票是否值得买的依据，就是看一个公司的未来前景如何，但是这不够，并且有可能因此吃大亏。对于一个价值不断提高的公司，他的市值并不一定是只涨不跌的，价值是股价的重要决定因素，但实际股价还受到市场情绪影响。
举个例子，A股非常有名的一只股票就是贵州茅台，当我们去看他的财报时，会发现盈利一直在持续且稳定的增加，股价在21年以前也是一直保持非常夸张的涨幅。但是茅台的股价从21年的最高点，已经持续震荡下跌了好几年了。事后站在上帝视角看这件事，最重要的原因就是过去股价上涨的过多了，远远超过了其内在价值，股价迟早是要回归的（当然此外也有行业需求预期变化、政策等影响因素）。
巴菲特的投资理念里，有一个安全边际的思想，即使看中一个好公司，只有当股价下跌到比他认为的价值还要低一些时才会考虑买入。巴菲特说人们常常会做傻事，即使是一些优质股票，股价已经足够低了，还是有人会把他卖掉。
听起来似乎很简单，但是实际操作起来太困难了，因为很难计算一个公司的内在价值到底是多少。也正是担心计算不准确，所以保留这样一个安全边际，买入价格相对低，可以减少计算失误带来的风险。
3、多学习多练习。对于投资这种事情，很少有系统性的书籍可以学。我选择相信量变引起质变，多学习多练习总会有帮助。
4、保持好心态。前面提到投机需要深刻理解人性，而投资的思路则主要是分析公司的价值和未来发展。但是即使是投资而非投机，心态同样很重要。
拿前面的抛硬币游戏来说，假如有人觉得自己理解了这个游戏并参与，但是在抛了100次硬币后反而越亏越多，这个人是否还能坚持继续参与游戏呢？他是否会觉得自己一定是漏掉了什么重要的信息，或是觉得游戏有内幕，或是在身边所有人都劝他别玩了的情况下选择放弃？他要怎么才能坚信自己的观点没问题呢？
5、对世界的认知。这一点是想赚到超额收益最核心的能力。
25年有一个很典型的例子，上半年泡泡玛特股价暴涨，泡泡玛特也是我今年收益最高的股票。有很多年龄比较大的投资者根本不理解泡泡玛特为什么利润增长这么高，因为泡泡玛特主要卖的是IP谷子类产品，受众主要是年轻人。现在的年轻人，工作生活压力大，经济条件相对好，很多人就很喜欢一些二次元、谷子之类产品，因为能从中得到情绪价值。
虽然我个人的二次元浓度不高，但是我也看过一些动漫，玩摄影的时候认识了不少喜欢动漫和谷子的朋友，也参加过漫展之类活动，逛过各种谷子店，所以我完全能理解年轻人对这些东西的喜爱。所以对我来说，泡泡玛特、拉布布火起来并不是什么不可理解的事情，更愿意相信泡泡玛特的利润和增速可以维持较高水平，也就有更大的信心持有股票。
除了泡泡玛特这类谷子方向，还有奶茶、宠物等赛道，这些都被称作新消费领域，受众都是年轻人为主，今年的涨幅都还不错。
关于如何提高对世界的认知，我的回答就是：读万卷书，行万里路。这里的读书不一定是看完整的书籍，也可以是网上的各种内容，而行万里路也不只是到处看看吃吃喝喝，更重要的是要和人生道路上形形色色的人交流学习。
炒股与开车
炒股和开车看起来是毫不相干的两件事，但是我发现这两件事有很多相似之处。两者都是由很多不同的人组成的混沌系统，每个人的行为都具有一定的随机性，很多人组成的系统更加难以预测。
1、掌握节奏： 开车时，如果发现车往左偏，方向盘就得及时往右打，反之亦然。反应慢了，车可能已经快撞到左护栏，你才猛打方向盘，又差点撞到右护栏。每次操作都慢半拍，不仅开不好，还很危险。炒股也是同理——股市炒的是预期，想赚钱就得及时预判，否则总是一买就跌、一卖就涨，反复挨打。
2、准确判断： 在限速 120 的三车道高速上，车流稍大就容易堵，绝大多数车速跑不到 100，但有经验的老司机仍能靠持续变道超车保持较快速度。这需要快速而果断的操作，知道什么时候踩油门、踩刹车，方向盘转多少、力度如何控制，以及对最快车道的准确判断，不必每次都对，只要正确率够高即可。有些人打了转向灯却犹豫不敢变，有些人频繁变道又总变到了更慢的车道，前者慢半拍，后者过度操作，效率都不高。
股市同理，想灵活行动，就需要足够经验理解走势变化，及时切换到表现更好的股票，但不能过度操作，否则不仅容易亏损，手续费也会增加。
3、均值回归与趋势跟随： 在堵车变道时，有时看到某条车道更快，立刻换过去，却发现其他人也换过去了，原车道反而更快；有时看到车道快，觉得只是暂时，结果发现自己所在车道一直慢，原来前面有环卫车慢速行驶。因此什么时候该变道，什么时候该耐心等待，是个问题。
股市也一样，有两大核心理念：均值回归和趋势跟随。均值回归认为涨多了会跌、跌多了会涨，而趋势跟随认为涨得越多可能继续涨、跌得越多可能继续跌，因为追涨杀跌是大多数人的本性。关键是根据行情选择合适的思路，而不是盲目操作。
根据观察经验，牛市行情下所有人都很兴奋，更适合趋势跟随的思路，而在熊市行情下市场就会回归理性，于是均值回归就会起作用。但是如何判断牛市和熊市又成了一个新问题。
4、快与慢： 高波动股票像加速快性能强的汽车，技术好可以跑得很快，技术不好反而容易出事故。低波动股票和ETF基金看起来涨跌很慢，实际上操控性更好，对于大多数人来说反而是更好的选择，时间拉长会有更好的收益率。
在马里奥赛车游戏里我就有这样的体验，有些车加速很快但是并不容易操控很容易跑出车道，有些车虽然速度相对慢但操控性更好，需要根据个人情况在两者之间找到平衡。
5、发掘规律： 在车流量大的时候，高架三车道的表现常常很不一样。靠右的车道因为要汇入，通常最堵；左侧最快；中间也会被右侧的车影响，所以相对慢。老司机都知道这个规律，会提前变到左侧。但有趣的是，在距离汇入口还有几公里时，右侧车道反而经常最快——因为“太多聪明人”提前挤到左边，右边反而空了。如果你技术过硬，这就是一个超车窗口，不过要记得在接近汇入口前及时并回左侧。问题在于，一些经验不足但又想开快的人，会被这个“右侧短暂的高速”迷惑，一路开到汇入口才发现来不及变道，只能在入口那一段大堵十几分钟。
类比到股市，虽然每只股票的波动都很乱，有点像经典的随机游走理论所说的不可预测，但是经验足够丰富会发现一定的规律。
6、了解自己，保持心态： 新手开车常常会偏向于两种情况，一是胆子太小，不敢开，不敢踩油门，龟速行驶，二是盲目自信，掉以轻心，看不到潜在危险。新手往往会在开车一段时间都很顺利时盲目自信，在遇到危机甚至事故后胆子又变得很小。
而老司机在经过更长时间的训练后，会了解自己的车、自己的驾驶技术，对什么时候能变道超车、什么状况存在危险，都会有更清晰的认识。在认为应该加速时，就敢把油门踩到底，而判断有危险时，就会保守驾驶，耐心等待更好的超车机会。
炒股也是一样的，了解自己的风险承受能力，选择合适的投资风格，控制合理的仓位。
7、熟悉规则： 按照目前的交规，超速20%以内不会扣分，只会罚款，实际上这个范围内也很少真的罚款。在高速特别堵的时候，有些人会走应急车道超车。
我们当然不提倡违规驾驶，不过有时候规矩是灵活的，比如有些路段在特定情况下会明确提示“应急车道临时开放”，这个时候你走一段就是合理行为，反而更安全、高效。
类比到股市，会有一些规矩和共识，在特定的情况下是灵活的，抓住这样的机会窗口是好的选择。
8、选对赛道： 上面提到的这些，大多都是要怎么做到比其他车跑得更快，也就是股市里怎么挣到超额收益。但是要想挣到更多的绝对收益，除了相对基准挣超额收益，选对基准同样重要。
不知道大家有没有过过年过节期间开车回家的经历，原本从苏州到安徽老家开车只要五六个小时，但一到春节高峰期，我基本都要开 12 个小时才能到家，拥堵非常严重。但如果我能选择稍微早几天或晚几天出发，拥堵程度就会明显减轻，开车效率一下子就提高了很多。
在股市也是一样的。如果你能选到“好赛道”，提升非常明显。比如这几年，投资美股（例如纳斯达克指数基金）整体上要比投资 A 股轻松得多，收益率也更好，这其实就像错峰开车一样，环境本身就更友好。与其在拥堵的路上拼命地反复超车，不如一开始就选对赛道。
9、持续练习： 通常认为，开车累计里程超过两万公里才能算有经验的老司机。我觉得，经历过几次不致命的危机和小事故，对驾驶技术的提升尤其明显。炒股也是一样，真正天生会炒股的人极少，需要长期练习才能提高技巧，而在前期经历一些较大但不致命的亏损，也能让人快速成长。
10、风险控制： 开车时，不出事故比开得快更重要，出了事故，再快也没有意义。股市也是如此，风险管理比挣钱更重要，一次大额亏损之后，想翻身的难度会大得多。历史上不少知名投资机构，都是因为追求高收益而没有做好风险控制，遇到黑天鹅事件一夜破产。
炒股与创业
巴菲特等价值投资者认为，买股票就是买公司，所以投资时要站在创业者或公司运营者的角度去思考公司的未来发展。
相比直接创业，炒股的优势在于灵活：可以控制仓位和风险，随时加仓或退出，不需要固定的办公场所，不需要和太多人打交道，比创业自由得多。如果我有足够强的炒股能力，全职炒股一定是个很理想的工作。
既然炒股这么灵活，为什么还有人选择创业呢？有几个重要的不同点。
本金不同：创业者的“本金”主要是时间和聪明才智（但绝大多数创业项目仍需要一定的启动资金和现金流支持），在拿到投资后，还能给自己发点工资；而投资者必须拿出真金白银承担风险。对于没有相关领域创业技能的人，没办法直接参与创业，而例如程序员，就可以加入一家互联网创业公司，用自己的能力直接推动公司成长，这是投资者无法复制的优势。反过来，对于没有太多资金的人，也没办法去做投资。
潜在收益不同：普通人很难投资早期公司，门槛高、信息不透明、风险巨大，大多数人只能在公开市场买股票，需要投入大量本金。我们买到的大多数公司，其实都已经是“长大后的公司”。也就是说，真正的爆发式成长基本上已经发生，剩下的增长虽然稳健，但并不特别大。而创业者拿到的是原始股，成本极低，持股比例高，公司的发展会让原始股的价值爆炸性增长，很容易实现成百上千倍的回报。
思考方式不同：投资者必须提前判断未来谁会成功，难度极高；创业者更多关注“我该怎么做才能成功”，难度更多体现在具体怎么做上面。例如，当大家都知道外卖行业能挣钱时，投资者要根据有限的信息提前判断哪些团队最可能成功、大概什么时候能成功，而创业者思考的是自己怎么做才能在竞争中活下来直到最后挣钱。
如何计算收益率？为何仓位如此重要？
如何计算收益率，听起来是个小学生数学题，不就是把收益金额除以初始本金吗？
经常有人看到别人晒的高收益率，就按捺不住羡慕的心情，巴不得马上知道别人买的是什么，自己也要去买。但是我想说这种心理要不得，冲动是炒股亏损的重要原因，并且抛开仓位谈收益率没有意义，短期的单笔收益也不能说明问题。
炒股常提到的一个词是仓位，也就是你拿占比多少的钱来买特定的股票或资产。很多人一聊到炒股就关心收益率，但是仓位的重要性并不比收益率低。
关于怎么计算收益率，这里举个例子：
1、假如你的股票账户有10万本金，第一个月你用5万买了一只股票，另外5万暂时闲置。一个月后股价涨了20%，现在价值6万，也就是赚了1万。而从你的整个账户来看，本金总共10万，赚了1万，所以总体赚了10%。
2、第二个月开始你把之前赚的股票卖掉，同时又往账户里充值10万，现在总共是21万。你重新花5万买了另一只股票，这个月运气不错，这支股票也涨了20%又赚了1万。现在你的账户里总共有22万。从账户整体来看，初始本金21万，赚了1万，这个月收益率是1/21=4.7%。
3、两个月过去了，你想做个阶段性总结，当你计算这两个月的总收益率时遇到了困难。
- 如果单独看你买的股票，每个月都刚好涨了20%，加起来收益率40%。
- 从整个账户看，总共充进去20万，赚了2万，算下来收益率是10%。
- 但是如果你把第一个月的收益率和第二个月的收益率分别计算再相加，收益率又会变成14.7%。
- 实际上第一个月开始之前，你总共有50万现金，大部分都放在银行卡里存的活期，利息几乎忽略不计，只有其中的20万炒股赚了2万。如果以这个50万为基准计算，你的收益率只有2/50=4%。
- 如果再考虑到你每个月打工还有额外收入，每个月你的闲置资金也是不同的。
4、那当我们说炒股收益率时，到底要怎么计算？我观察过同花顺App，默认的计算方式是每天按当天账户里的本金和收益单独计算收益率，最后把每天的收益率累加起来。我认为这种计算方式是比较合理的，因为每天的本金不一样，而本金越多带给我们操作的灵活性就越大，所以我们要统一按照每天股票总收益相对当时的总本金来计算收益率。
5、但是如果你想分析一个人的投资能力，不应该只看账户里的数据。一个人可能有多个股票账户，炒股也只是投资的一种，还可以有房子、基金、期货、闲置现金等。我认为相对合理的方式，是把一个人的所有资产作为本金，来计算他整体的投资收益率。毕竟如果你股票账户虽然暴涨几倍，但是投入股票账户的资金很少，大部分钱都在银行卡躺着，那你其实也没赚到什么钱。此时，用于炒股的资金相对这个人的所有资产的比例，也是一种仓位。
为什么仓位如此重要？
1、仓位越重，收益/亏损越多，心理压力越大：买入的股票涨跌幅度相同的情况下，股票仓位越重，整体上的收益率/亏损率也越高，同时这对炒股的人造成的心理压力也会越大，赚了钱的时候容易飘，亏了钱的时候容易精神紧张。类比前面的开车理论，一个小汽车开得很好的驾驶员，不一定能开好大货车。
类似的一个问题，有不少炒股新手，都会先开模拟账户来练习，并且不少人模拟账户都赚了很多钱，但是到了实盘，真金白银，却亏的一塌糊涂。我认为根本原因在于，模拟账户炒股本质上仓位为0，所以心理负担很小，反正亏了钱也无所谓，而到了实盘，心理压力太大，无法保持理智，很容易追涨杀跌操作变形，所以不断亏损。
2、仓位与风险： 很多人觉得“高波动＝高风险”，但这个理解并不完整，抛开仓位谈风险同样没有意义。我在学习期权的时候很清晰的认识到了这一点：买入期权的波动确实夸张，动不动就翻倍，末日期权每天都有翻十倍的，也动不动就归零。但如果你是个成熟的投资者，控制只用总仓位里很小的一部分资金买期权，就算全亏没了，对整体影响也不大，根本不算什么“高风险”（期权波动极高，只适合成熟的投资者，不适合大多数人，任需谨慎）。反倒是那些看起来安全、成功率很高的卖出期权才是真正可怕的，平时每天大概率赚点小钱，但是一旦遇到极端行情，保证金账户可能直接被重击，把几年赚的小钱一把亏完。
3、仓位与现金流：假设有A和B两个人，通过工作各自攒到了人生的第一个100万。他们都决定去炒股，并且都用50万买入了同一只股票。按照前面的计算方式这两个人的股票仓位都是50%。第一天运气很不好，市场行情太差，两个人的股票都跌了2%，都浮亏1万。
同样的股票和仓位，同样跌2%，这两个人的心态却完全不同。
A是大厂员工，由于个人能力出色加上行业红利，他刚毕业年薪就达到了60万，两年就攒够了这100万本金。月薪5万的A觉得股市波动是正常的，浮亏1万而已，大不了上班一周多就能赚回来，还是看好这支股票，可以继续观察。
B是小企业打工人，工作了十几年，从年薪几万慢慢涨到十几万，终于攒够了100万本金，没买房没买车，就觉得还是投资理财才有机会挣钱翻身。刚开始炒股第一天就亏了1万块，等于一个多月白干了，这给他造成了巨大的精神压力，压力大到晚上都睡不好觉，是不是应该赶紧卖掉？
所以除了本金和仓位，现金流也会影响一个人炒股的心态。更进一步，对未来现金流的预期也会影响。例如前面的A，刚工作两年就遇到了AI大模型的发展，突然发现整个行业都在不断裁员，自己的工作岌岌可危，本以为可以多学学炒股挣点钱，结果第一天就亏掉了1万块，他的精神压力也会大大增加。
4、仓位与开支：再举一个例子，C和D两个人平时生活开销都差不多，但是C有100万，D有1000万。这两个人都喜欢玩高风险投资，把所有的钱都投进去了，结果很不幸，由于重大黑天鹅事件两个人都亏掉了90%，C只剩了10万，D只剩了100万。
这时C发现自己平时每年开销就有20万，这点钱只够自己生活半年了，压力很大，不得不赶紧清仓了，尽快考虑找工作赚钱再也不想玩了。
而D发现这些钱还够自己生活5年，想了想，把50万拿出来作为生活资金，另外50万继续投资，后来遇到了好运气又翻了十倍，资产回到了500万。
所以在没有其他收入情况下，生活开支本身也会影响心态，或者我们可以把日常开支理解为负的现金流，现金流收入减掉开支才是净现金流。
以上分析可以揭示一个常见误区，很多人会拿自己股票账户里的整体收益率，来推导自己如果把全部资产都用来炒股收益是多少，甚至还有人把单个股票的收益率拿来推导整体收益。但是问题在于，你的心态和仓位、现金流、开支关系密切，当你ALL IN时，你能否继续保持理智？
关于仓位，还有个凯利公式，有兴趣的人可以自行研究，这里就不展开了。
这些内容都是我在今年的实践过程中总结出来的。上半年我投入股票账户的钱不算多，截止到6月份，我的年化收益率已经超过14%了。后来因为离职卖掉公司股票，更多资金到账后，我把这些钱也都放在股票账户，本金翻了快4倍。
由于本金变多了，如果还是按之前的金额买股票，同样是赚1万，计算收益率用的本金基准变了，收益率也会大大下降。所以下半年我更加激进，买了更大数额的股票。
但我目前并不是一个经验丰富的股市玩家，当我看到一天的波动已经超过平时一个月收入时，压力非常大，而且下半年因为离职了暂时没有工作也就没有现金流收入，我对炒股投入了过多的精力，并且想争取今年达到20%以上的年化收益。下半年由于本金基数变大了，只要跌几个点就轻松亏掉了上半年的收益，到了年底，整体上没赚到钱。事后回过头来看，如果下半年我直接全仓持有一些宽基ETF指数基金，反而可以轻松实现更高收益率。这个过程中，整体上虽然没赚到钱但是也没亏钱，我的心态得到了充分的锻炼，对股市的理解更加深刻，相信经过更长时间的训练后，我的投资能力会不断提高。
学习炒股的收获
学习炒股的收获还是挺多的。
人生中充满了不确定性，而我觉得“股市思维”能帮助我们看懂很多事情，可以用买股票来类比很多我们做的重大选择。我们常说：人赚不到认知以外的钱，就算运气好赚到了，迟早也会因为认知亏回去。
我认为普通人学习炒股，最重要的意义不是一定要靠炒股赚很多钱，而是学会规避风险。即使只是一辈子打工挣还凑合的工资，只要没有卷入一些大坑，这辈子也更容易得到一个还不错的结果。前面已经提到了买房亏钱这件事，虽然很多人认为市场不可预测，但是借鉴炒股思维，还是可以一定程度上避开风险的。我也会发一篇单独的文章，用股市思维来理解房子。
看待问题的新视角。举个例子，有些人长期打工，工作稳定，但收入越来越让他们不满意。听说别人创业赚大钱，心动了，但又怕自己创业失败，连当前的饭碗也丢了。
如果用股市类比，打工像红利蓝筹股：波动小、收益稳，但涨幅有限；创业像高波动的小盘股：做对了前景无比美好，判断错了可能直接腰斩。按照不同的风险偏好，我们可以配置不同仓位：红利股给安全感，高风险股给增长预期。
放到人生里，就是继续找一份相对稳定的工作赚钱，同时在业余时间尝试一些可能带来更高收益的副业，达到一种平衡。当然，现实没有股市那么灵活。比如国内的大厂程序员，想找一份加班少的工作，选择空间并不大，不可能像调仓位一样轻松调整时间投入比例。
加深了对世界的理解，增加了探索世界的兴趣。网上有个段子，说A股是全球最大的知识付费平台，因为自从学了A股，各行各业的知识都学到了，就是没赚到钱，而美股只能每天在历史新高的恐慌中躺着挣钱，啥也学不到。
这些年美股确实比A股挣钱效应更好，美国企业一直在挣全世界的钱，从知名公司的财报就能看出来差距不小，美股也是个更加成熟透明的市场。当然现实没有段子这么夸张，我认识的人里面还是有人可以长期稳定从A股挣到钱，很厉害。
就我个人来说，自从开始接触炒股，出门逛商场我会看泡泡玛特、老铺黄金是不是还在排长队，潮宏基的谷子首饰产品是否受欢迎，去日本玩发现安克生意不错，杨国福麻辣烫排着长队。
增加了职业和人生规划的可能性。早在多年前，就看过一些文章，观点大概就是刚毕业工作的年轻人可以勤奋一些，开销节省一些，争取多攒一些钱，等工作久了年龄大了，精力下降，就可以想办法多提高被动收入，这样后面的经济压力就会减轻一些。
但是当时刚毕业不久，觉得被动收入这件事对我而言太遥远了也没有很放在心上，直到今年才意识到这件事会成为我接下来努力的重心之一。前期没有本金的时候没得选，只能全靠劳动换取资产，后期更多的用资产来增值则要轻松的多。
工作久了多少会攒一点钱，如果投资能达到平均5%-20%的年化收益率，就能覆盖一部分日常开销。一方面可以继续上班积累更多本金，另一方面可以通过提高投资理财知识从而提高收益率。
甚至如果本金足够多，炒股收益足够好，全职炒股就是一种神仙工作：工作地点灵活，不需要去公司打卡，可以一边旅居一边工作，还可以随时调整在炒股这件事上的时间精力占比。
我会在我的年终总结里面进一步展开这个话题。
机会只留给有准备的人
人们常说，机会只留给有准备的人。就像人们常说，即使真的天上掉馅饼，也得能接住才行。
去年A股924行情开启时，不少人在国庆期间才忙着抓紧开户，国庆刚结束，股票一买就暴跌。这些人但凡对股票有一点了解，之前已经开过户，胆子大的在暴涨第二天就买入，那也是有概率挣到钱的，虽然风险也不小。如果哪天再次遇到难得一遇的挣钱机会，只有那些经常关注并且已经做好准备的人，才能及时抓住机会。
股市挣钱并不容易，总体上我认为长期持有或定投宽基指数是一个性价比很高的做法，可以在投入的精力、风险、收益之间找到完美的平衡。
如果你也想对炒股有所了解，但是没有任何经验，我给出一个切实可行的建议，你可以拿出一部分闲钱用来尝试炒股，本金的数额要满足：
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这笔钱要足够少，少到全亏掉也不会对你的生活有很大影响，尤其要避免借钱炒股，因为亏掉了自己又还不上就麻烦了。
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这笔钱要足够多，多到亏掉了一些你也会心疼的程度，否则你永远无法真的理解炒股时的心理变化对操作的影响。如果你想给自己上难度，也可以逐步增加更多的本金，当你看到一天的波动已经超过了你一个月收入还不会有明显压力时，在心态上你就已经是高手了。
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如果是A股，至少要有1万，因为这是A股市场的最小交易份额限制，低于1万很多股票不好买。
如果你高频率玩了一年基本没亏钱，甚至还赚了点，那你就已经打败了70%的A股股民，因为A股一直有7亏2平1赚的说法。
如果坚持7-10年以上，整体收益率超过银行存款甚至更高，那你就已经具备了一定的投资能力。至于为什么是7-10年，因为一般认为7-10年可以走过一个完整的经济周期。
以上就是这篇文章的全部内容。下一篇文章，我会用股市思维来分析我对房子的看法，特别是买房的风险，感兴趣的话可以保持关注。