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30分钟极简经济学:经济机器是如何运转的(中英文版视频与图文学习笔记)

其他 1,341℃ 0 4个月前 (02-25)

这是2008年美国金融危机之后,Ray Dalio在Youtube上分享的30分钟视频《How The Economic Machine Works》(《经济机器是如何运转的》),目前已经播放了五百多万次。

比尔盖茨对这个视频的推荐语是这样的:

“This knowledge would help everyone as investors and citizens. Watching it for 30 minutes is a worthwhile investment.”

这些知识对每个人都有帮助,无论是投资者还是普通人;看三十分钟本身就是一个值得的投资。

视频只有30分钟,但讲到了经济学中最有用的一些内容,适合完全没有基础或基础较少的人。不过要比较好的理解视频中的内容,只花30分钟可能是不够的。学习建议:

  1. 先看视频。提供了三个版本,英文无字幕、英文中字、全中文版本,可根据个人情况选择(英文版本语速不快、发音清晰,而且有很多示意动画,除了经济学名词较多,还是比较容易看懂的)。

  2. 可参考我总结的学习笔记回顾一下,没明白的可以再对照视频看看。笔记对视频内容做了精简的梳理总结,提供了关键名词的英文对照,大量视频截图可以加深印象(大脑对图形、声音的记忆力远比对文字的记忆力强)。

  3. 有时间精力的情况下,自己再做一些笔记总结,可以加深理解。

腾讯视频

英文版(无字幕) https://v.qq.com/x/page/z0542385cke.html
英文版(中文字幕) https://v.qq.com/x/page/c0505zgb4pv.html
中文版 https://v.qq.com/x/page/c0562v9571c.html

YouTube链接

英文原版 https://www.youtube.com/watch?v=PHe0bXAIuk0
中文版 https://www.youtube.com/watch?v=rFV7wdEX-Mo

经济就像简单机器在运行

经济看起来复杂,实际上就像简单机器在运行。经济由几个简单部分和大量简单的交易组成,在人类本性驱动下,产生经济发展的三股动力。

经济发展的三股动力

生产率的提高、短期债务周期、长期债务周期。

交易(Transactions)

  1. 交易由买方(Buyer)和卖方(Seller)组成

    • 买方支出:货币(Money)、信用(Credit)
    • 卖方提供:商品(Goods)、服务(Services)、金融资产(Financial Assets)
  2. 货币支出 + 信用支出 = 支出总额(Total Spending),支出总额驱动经济发展。

  3. 支出总额 / 产品总量(Total Quantity) = 价格(Price)

市场的参与者

个人、企业、银行和政府。

其中政府是最大买方和卖方。因为政府有:

  • 控制收入的中央政府(调节税收)
  • 控制支出的中央银行(调节利率、发行货币)

信贷(Credit)

  1. 信贷是经济中最重要的部分,因为信贷是经济中最大的(biggest)、也最脆弱的(vulnerable)部分。

  2. 信贷可以增加支出,而支出驱动经济发展。

  3. 信贷并不总是坏的:

    • 如果信贷仅仅用于消费,而未来没有足够的收入偿还债务,就不利于经济发展。
    • 如果信贷用于提高生产,增加了收入,未来能够还债,而且改善了生活,就促进了经济发展。

经济周期

  • 生产率提高相对漫长;而信贷可在短期内增加支出。

  • 由于人的本性,发生借贷,于是产生经济周期。

短期信贷周期

短期信贷周期通常为5-8年。

借款方:信贷增长过程

  • 信贷增加一个人的支出,同时增加了其他人的收入
  • 收入增加,能还的越多,信用度越高,信贷又增加

债务如果无法偿还,可以通过出售抵押物来解决

贷款方:央行的调节

  • 信贷增加,支出增加,而生产率增长有限,导致物价上涨,通货膨胀(Inflation)。
  • 央行提高利率,信贷减少,支出减少,收入下降,物价下跌,通货紧缩(Deflation),直到经济衰退(Recession)。
  • 央行降低利率,反向调节,如此往复。

货币支出 + 信用支出 = 支出总额
支出总额 / 产品总量 = 价格

长期信贷周期

长期信贷周期通常需要75-100年。

1、由于人类本性爱花钱,且往往只关注短期,会借过多钱消费,收入不断增加,资产不断增加,信贷不断增加。

Why? Because everyone thinks things are going great. People are just focus on what’s been happening lately.

2、市场信贷过多,负债增长逐渐超过了收入增长,泡沫过大,直到借款人没法还债。

3、没法还债,只能出售资产,又会导致股市、房价等资产暴跌。

4、更少的消费,更少的收入,更少的财富,更少的信用,更少的贷款……恶性循环……

5、和经济衰退(Recession)不同,去杠杆化(Deleveraging)过程中,由于债务负担过大,当央行把利率降低到0,仍然不能解决问题。

This appears similar to a recession. But the difference here is that interest rates can’t be lower to save the day.

备注:去杠杆化也可以翻译成减债,即减少市场贷款的过程。

6、借款人意识到借出的钱没法被偿还,不再贷款,借款人不再借款,经济发展受阻,最终可导致经济危机。

去杠杆(Deleveraging)的四个方法

1、削减支出

为了减少债务,人们减少支出,但是可能导致收入下降更快,债务负担更严重,企业削减成本,失业率提高、工资下降……

2、减少债务

当借款人不能还债,人们担心在银行的存款不能被返还,纷纷从银行取款,而银行没有足够的钱。

大量借款人违约(Default),导致经济萧条(Depression),人们意识到资产泡沫。人们不希望资产消失,借贷双方同意债务重组(Debt Restructuring),借款人还更少的钱、更晚还钱,或以更低的利率还钱。

债务减少后,收入减少更快,又会增加债务负担。

3、财富再分配

收入减少,导致政府税收减少;另一方面失业率升高,需要更多的政府支出补贴。

政府发生财政赤字(Deficit),只能增加税收或借钱。由于大部分人收入下降,只能给富人加税,补贴穷人,相当于财富再分配。

如果经济还是持续萧条,可能激化阶级怨恨,导致社会动荡,甚至变革。

4、发行货币

央行发行货币,购买金融资产和政府债券(相当于央行借钱给政府),政府提供更多就业机会,刺激经济复苏。

总结

1、前三种方法会引起通货紧缩,而发行货币会引起通货膨胀。如果能达到完美的平衡(A Beautiful Deleveraging),就不会产生严重通货膨胀。

2、发行货币,使得货币支出增加,同时减少信用支出,使得支出总额稳定,物价就能稳定。

货币支出 + 信用支出 = 支出总额
支出总额 / 产品总量 = 价格

3、为了扭转局面,央行要发行正确数量的货币:一方面发行货币要足够多,使得收入增加比债务增加快,这样才能还债;另一方面不能发行过多货币,以免导致恶性通货膨胀。

三条经验法则

最后作者给出了三条很有智慧的经验法则:

  1. 不要让债务增速超过收入增速。
  2. 不要让收入增速超过生产率的增长。
  3. 尽一切努力提高生产率。

来自为知笔记(Wiz)

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